新一輪四萬億投資或不可避免
2012-08-14 07:41:48 來源：金融界網站編輯：國際船舶網 我有話要說

如何改進新一輪四萬億實施？

但是，市場擔心情緒涌現，畢竟地方融資平臺大幅擴張導致銀行風險加大是2009年的經濟刺激計劃受到質疑的主要原因。審計署數據顯示，2009年中至2010年底，地方政府投資平臺數量增加了50%，債務余額達到10.7萬億。因此，如何避免擴大相關風險成為重要問題。

目前來看，支持地方政府項目的諸多渠道融資展開，具體來看，包括以下幾個方面：

第一，三支首批資產支持票據在中國銀行（601988）間市場交易商協會注冊登記。雖然首批25億的規模十分有限，但伴隨著未來資產支持票據的增加，以資產證券化的方式拓寬地方融資平臺的融資渠道，基礎設施項目有望獲得更多融資。

第二，決策層希望調動民間投資進入，要求在鐵路、市政、能源、電信、金融、衛生、教育等領域盡快推出一批引導民間投資參與的重點項目。而具體如何引導民企投資，中央各部委已出齊42項實施細則，地方政府同樣參與積極。

第三，鼓勵在上海證券交易所發行高收益企業債券。預計這有利于提高中小型企業融資，并能提高市場資金利用效率。

第四，鐵道部將2012年鐵路基建投資目標上調640億元，至4700億元人民幣。同時發改委建議鐵道部以資產變現、存量換增量等途徑籌措建設資金，意味著鐵道部在拓寬投融資渠道方面有望獲政策支持。

第五，央行已經兩次降息與三次下調存款準備金率，同時允許金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍，進一步推進利率市場化。如果將兩次降息與下浮7折的空間用足，一年期貸款的基準利率降幅超過了2百個基點。

第六，發改委加快基礎設施投資的審批程序，有利于提高信貸有效需求。自5月強調把穩增長放在更加重要的位置以來，發改委的月審批項目多達200逾項。僅8月1日，國家發改委批準了27個項目，大多與基礎設施建設相關。

由此可見，地方政府項目正在加快，而對其融資支持也在加大。面對質疑，筆者認為，為穩增長，地方政府項目實質上甚為關鍵，而對于地方融資平臺借貸問題，也宜疏不宜堵。從根本上講，理順中央和地方財政關系，推進市政債和企業債市發展，才是解決問題的根本。而與2009年不同的是，本輪地方政府刺激政策，對待風險更加謹慎，并致力于積極提高政策的透明度和參與民間資本的介入，對于避免重走上一輪經濟刺激的老路，具有積極意義。

標簽：投資

將國際船舶網設為首頁將國際船舶網加入收藏